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    共享充電寶正走上共享單車當年走過的老路

    2021-04-09 16:31:36    來源:金融時報

    共享充電寶正走上共享單車當年走過的老路。經歷了“百團大戰”、“燒錢”爭奪市場、尾部企業接連倒閉之后,頭部共享充電寶企業市場格局漸趨清晰。2021年4月1日,怪獸充電正式登陸納斯達克,成為“共享充電第一股”;同一日,街電和搜電正式合并,合并后的市場份額超過怪獸充電,在行業排名第一;小電早在2020年就有報道稱要沖刺創業板。

    不過,共享充電寶行業離“一分勝負”的終局還很遠。在巨頭入局、“腰部”企業并購、市場競爭日趨白熱化的同時,行業面對的問題還很多。盈利空間不斷壓縮,市場份額趨于飽和,漲價引來消費者的投訴……怪獸充電成功上市,但后續資本市場認可度和行業未來走向均尚待觀察。

    使用場景充分吸引資本進入

    目前來看,共享充電寶是共享經濟大潮中的一名“長跑選手”。2014年8月,來電在深圳成立,打響了共享充電寶的第一槍;2015年起,樂電、友電、搜電、街電相繼創立;從2017年起,行業開始吸引諸多資本的進入。2017年4月前后,街電、來電先后完成A輪融資,小電拿到了金沙江創投、德同資本、招銀國際等頭部創投機構的天使輪融資。怪獸充電在IPO之前已獲6輪融資,投資方包含高瓴資本、軟銀亞洲、小米科技等。

    時至今日,大多數“陪跑”企業倒閉之后,共享充電寶行業形成了由街電、小電、來電、怪獸充電“三電一獸”的格局,而街電和搜電合并之后,行業格局又發生了變化。一個不爭的事實是,頭部企業幾乎瓜分了所有的市場份額。艾瑞咨詢數據顯示,2020年,行業前四位企業的收入占到了行業總收入的83.1%。其中,怪獸充電在2020年的收入占比達到34.4%,位居首位。

    相比共享單車的雞毛一地,共享充電寶的結局似乎要好不少,這或許要歸功于共享充電寶更高頻次的使用場景。艾瑞咨詢進行的一項調查顯示,93%的受訪智能手機用戶在離開家或辦公室時,都有過需要為移動設備充電的經歷。2020年,中國移動設備充電服務市場規模為90億元,艾瑞咨詢預計,2028年市場規模將增加至1063億元,年復合增長率為36.2%。

    資本選擇共享充電寶也是因為其廣闊的市場。順為資本合伙人程天表示,共享經濟市場空間大,而共享充電寶賽道也有著非常好的經濟模型。“經過幾年的摸索,其商業模式已獲得充分驗證,目前,從各個使用場景看,共享充電寶對于終端用戶來說都有著較大的需求。”程天認為。

    盈利空間不斷壓縮

    “比起共享單車的回收期,共享充電寶回收期理論上會更快。”Hi電創始人劉文源曾經表示,共享充電的設備成本只有100元,以每小時收費1元計算,每日用三至五次,不用一個月即可回本。

    在劉文源看來,共享經濟最好的原型就是租賃模式,但租賃模式的門檻高,對臺運營的資金壓力大,所以最好的品類是成本低、頻次高的產品,共享充電寶正符合這一要求。同時因為成本低,消費場景被切分成了最小的單元,可以像沙子塞滿瓶子一樣讓網點無處不在,可以覆蓋更廣的人群。

    不過,當時劉文源的測算過于簡單和樂觀,怪獸充電的上市將共享充電寶行業的盈利模式展示出來。從怪獸充電提交的招股書看,2020年怪獸充電實現營收28.094億元,較2019年的20.223億元增長38.9%,但凈利潤卻從2019年的1.66億元下滑至2020年的7540萬元。其2019年凈利潤率為8.2%,2020年降至2.7%。

    實際上,共享充電的設備成本只占一小部分,銷售費用則占據了大頭。據了解,在直營模式和代理商模式下,共享充電寶進駐熱門商圈,如餐飲門店、KTV、酒吧等,需繳納入場費,并按照比例向合作伙伴支付傭金,入場費和傭金在內的費用大約占設備收入的50%至70%。2020年,怪獸充電的銷售費用21.2億元,占總營收的75.5%,其中支付給商家的分成達12億元,同比增長45.5%。

    在此背景下,共享充電寶的盈利空間受到的擠壓越來越嚴重。復旦大學副教授薛小榮曾表示,共享單車、共享充電寶之類其實只是互聯網時代“網紅經濟”的一個縮影。以互聯網技術之名,行分時租賃之實。其背后不乏資本風投急需獲利的短期心態。“一旦贏利空間縮小,資本興趣轉移,行業又何以立足?”薛小榮說。

    市場格局仍存變數

    4月1日,怪獸充電上市首日開盤價為10美元,較發行價上漲17.6%,此后一度破發,最多下跌4.9%,最終報收8.54美元,較發行價上漲0.47%。在2020年凈利潤下滑的影響下,資本市場是否買單還需要讓未來的業績說話。此外,怪獸充電在招股書中還披露了風險,包括難以保證現在的增長率能維持多久。盈利模式單一、資本規模小、競爭者眾多、進入門檻低,都影響著怪獸充電未來的盈利增長。

    同時,街電和搜電的合并將對怪獸充電產生直接的威脅。其公告顯示,合并后用戶規模將突破3.6億,日訂單峰值將達到每天300萬單。

    共享充電寶的盈利也吸引了巨頭入局。2020年3月,美團共享充電寶事業部成立,同時開啟名為“百城大戰”的地推戰略,并在一個月后提交了“美團充電寶”商標的注冊申請。美團充電寶的商家只需提供場所,不用繳納任何押金就能獲得美團充電寶60%的收入分成,同時消費者每使用一次,美團點評上商家的真實點擊量就會增加一次。

    與共享單車大局已定的現狀相比,共享充電寶行業的未來還存在著極大的變數。當前一二線市場已逐漸趨于飽和,POI(點位)之爭日趨激烈,激勵費率也在不斷攀升,“攻”“守”雙方都在尋求新的增長點。

    不過,艾瑞咨詢表示,從發展趨勢來看,POI數量還有發展空間,低線城市仍然有待滲透。一方面,如今大多數共享充電寶覆蓋的場所位于餐廳和娛樂場所,而醫院、公共交通樞紐的覆蓋率還不高;另一方面,共享充電寶在大城市和低線城市的滲透率還有較大差別。截至2019年底,一二線城市POI滲透率在17%左右,而三線及以下城市只有2.8%。

    “共享充電寶行業技術壁壘較低,商業模式相似度極高,目前沒有玩家具備足以跑贏賽道的競爭優勢。”天風證券研報認為,規模經濟主要體現在滿足用戶隨借隨還需求上,POI滲透率將極大影響異地歸還充電寶的消費體驗。

    怪獸充電投資人陳弦認為,5G時代耗電量預計仍然會有較大增加。共享充電寶作為最佳解決方案之一,滲透率還在不斷提升,且仍有較大空間。不過,若怪獸充電的市場滲透率不及預期,未來估值或將受到影響。(記者 解旖媛)

    關鍵詞: 共享充電寶 共享單車

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