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    關稅豁免后 中國對美家電出口仍存不確定性

    2022-04-02 12:24:55    來源:中國家電網

    美國重啟停止了一年多的對華進口商品關稅豁免,被認為釋放積極信號。于家電行業,觀察3月23日以來多方報道分析,大部分觀點也均認為,豁免品類相關標的中,對美出口業務占比較高的家電企業都將迎來利好。但其實不然,中國家電網記者采訪了產業在線家電事業部分析師李雪,并綜合相關證券機構分析意見:此輪關稅豁免政策中,直接獲益的主要為自有品牌,代工尤其OEM代工企業的利潤依然承壓,并且,由于豁免力度整體低于預期,中國對美家電出口業務后續仍存在不確定性。

    2C自有品牌直接獲益?2B代工企業利潤依舊承壓

    根據中國家電網梳理,近兩年來對美國出口業務占比較高,且公司經營產品在本次豁免清單之列的家電企業,包括JS環球生活、科沃斯、石頭科技、萊克電氣、比依股份、新寶股份、Vesync等清潔電器或廚小電、生活電器類企業。

    根據這些企業已公布的財報數據及相關機構的分析統計數據,JS環球生活2021年在北美市場實現營收30億美元,占其總營收的比例為57.6%。科沃斯出口美國業務占其總收入的比例在12%左右。石頭科技對美收入占比約為10%。萊克電氣外銷收入占總營收的比例約為70%,其中有一定比例出口美國。比依股份外銷業務占主營業務收入比例在95%左右,其中對美國出口的空氣炸鍋、空氣烤箱類產品業務占營收的比重不超過20%。新寶股份北美地區銷售收入占其公司出口銷售收入的30%左右。VeSync在北美市場的收入來源占比高達85%。

    截至2021年底,美國共對華總加征關稅的商品價值已達3700億美元(近五年來),加征關稅稅率從7.5%-25%不等,這讓包括上述企業在內的很多家電廠商都苦不堪言。此輪關稅豁免對于涉及相關品類的家電企業而言,無疑將為這些企業構筑競爭力留下更多的空間,有助于他們搶占更多市場份額。但以盈利角度來分析,卻并未所有企業都能直接獲益。

    國金證券方面認為,此次豁免品類相關標的中,2C自有品牌如JS環球生活、科沃斯、石頭科技及Vesync等的成本端壓力將得到緩解,從而帶動盈利能力提升。其中Vesync、JS環球生活對美收入占比較高,將重點受益。據該機構測算,此次豁免對Vesync、JS環球生活公司整體毛利率的提振效果分別在3-4個百分點、1-2個百分點左右;對科沃斯、石頭科技毛利率水平有1個百分點左右的提振,有助于掃地機龍頭企業加快出海進程。對于2B代工企業,如空氣炸鍋代工企業比依股份、清潔電器代工企業萊克電氣、小家電ODM龍頭新寶股份等,并不能直接受益于關稅豁免,而是議價能力會有所提升。

    “由于運力緊張、原材料漲價等因素,各大公司業績承壓,此次關稅豁免確實有效減輕了國產自有品牌的營銷運營成本。以石頭科技為例,石頭科技在美國市場的布局以線上為主,線上需要強有力的價格競爭,原本中國制造成本壓力已經很大,再加上高額關稅,利潤率不斷下降”,李雪也向記者分析表示,此次關稅豁免將為像石頭科技這樣的部分國產自有品牌帶來利好。但對于以代工為主的企業,尤其OEM部分代工企業的出口價格采用的是離岸價格,關稅為進口商承擔。而美國進口商在采購中國產品時,往往最看重的就是價格,忠誠度偏低。“關稅豁免說明美國進口商的利潤在增加,但OEM的市場競爭行情以價格為主,對于中國代工企業來說,只能說中國的市場競爭力在增加,競爭方法并沒有大的改變。所以相較于自主品牌,OEM代工企業的控價權太低,利潤依舊承壓。”

    豁免力度低于預期?后續仍存不確定性

    已知本批次豁免涉及品類包括空氣炸鍋、部分清潔電器、凈水、空凈類環境電器等。根據產業在線監測數據顯示,2021年中國家電業務出口量59551.4萬臺(包括三大白電、大廚電和部分小廚電產品等),其中對北美洲的出口占比近三成,其中美國市場大電的占比(占對北美洲出口整體的比重,下同)兩成左右,小廚電類占比近四成,清潔電器品類占比超三成。很顯然,關稅豁免的對大電類產品的影響較小,對于廚小電類產品,則售價上更具有吸引力,價格優勢或將進一步促進相關品類在美國市場的需求,像前文所說,對于相關企業市場占有率的提升也將帶來利好。

    但需要注意的是,從去年10月美國本土進口企業反饋以及現階段落實情況來看,本次關稅豁免力度整體低于預期。對此,國泰君安證券方面認為,中國對美家電出口業務后續仍有不確定性,具體表現為兩點,其一,此次豁免為階段性豁免——有效時段僅覆蓋2022年一年,追溯調整也僅覆蓋去年10月12日到去年底;其二,豁免品類總量較少。此次被批準豁免的品類僅為去年10月549項公開征詢意見商品中的352項,占總被征品類(10084項)比例約為3.5%,因此即使后續549項中剩余的197項能夠實現豁免,也僅能覆蓋總品類5%左右的比例,改善幅度較為有限。

    “美國關稅豁免的舉動本質上仍是單邊主義的表現”,浙江千尋律師事務所律師朱海成評價此次豁免取舍過程不透明,缺乏對事實和法律的嚴謹調查及運用,依然是美國政府違反WTO規則、進行單邊主義貿易救濟的表現。

    誠如其言,以此次關稅豁免的吸塵器為例,根據UN Comtrade數據,2021年美國吸塵器進口總額達37.7 億美元,其中56.9%來自中國,以銷量計算則占比達到64.0%。在依賴度高達50%以上的情況下,若加征關稅,則勢必會導致產品售價上漲,最終部分關稅加征會由美國消費者來買單,一定程度也會增加美國相關企業成本,提高價格,降低競爭力,這也是外界分析此次優先恢復部分進口商品關稅豁免的重要原因。

    李雪告訴記者,從國家層面而言,自然是希望美方從中美兩國消費者和生產者的根本利益出發,盡快取消全部對華加征關稅,推動雙邊經貿關系早日回到正常軌道。“從家電企業反饋角度來看,此次涉及家電類相關產品有壓縮機、熱水器、凈化器、吸塵器、空氣炸鍋等,多為小電類,大電類企業還是期許全面放開關稅豁免”,李雪稱。從美國角度來看,鑒于當下美國物價飛漲、商品缺貨、人手短缺以及通脹等問題持續加劇,此次豁免政策更多是美國針對國內通脹過大的緩兵之舉,大方向上其對中國貿易的施壓意圖依舊沒有改變,未來中國家電(對美)出口業務仍有很多不確定性。基于此,李雪建議國內相關家電企業的破局方向有三:1.逐步布局國內市場,增加國內貿易額;2.增加自主品牌推廣,保證制造優勢的同時,拿到控價權;3減少美國市場依賴度,開發歐洲、RECP、中東等新興市場,通過開拓更多海外市場等規避不確定的關稅風險。

    關鍵詞: 關稅豁免 家電出口 對美出口

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